Los últimos 5 años en PR han dejado evidenciado lo difícil que es hacer predicciones económicas a largo plazo. El Producto Nacional Bruto Real (Real GNP por sus siglas en inglés), junto al Índice de Actividad Económica (IAE), han servido como los principales indicadores para pronosticar/analizar el rumbo de la economía en Puerto Rico. La Junta de Planificación estima una disminución del GNP de -2.0% en el año fiscal 2021 y un crecimiento de +0.8% en el fiscal 2022. El crecimiento estimado para el año fiscal 2022 que cerró este pasado mes de junio está en línea con el aumento reciente del IAE, el cual se encuentra en niveles superiores a antes de la pandemia.
Aunque el GNP es difícil predecir, hay algunas amenazas que enfrentamos recientemente y que inciden sobre este indicador. El conflicto entre Rusia y Ucrania está afectando la disponibilidad de ingredientes y los precios del combustible. La pandemia sigue impactando la cadena de suministros con retrasos en puertos, disponibilidad de materiales y atrasos de producción. La última vez que la inflación se disparó de esta manera (en los años 70) el porcentaje de deuda con respecto al GNP era mucho menor. Algunos analistas colocan en los años 40 del siglo pasado un escenario similar al de hoy.
Fuente: Apéndice Estadístico del Informe Económico al Gobernador, Estimado: Junta de Planificación
Desde mediados del año pasado, el segmento de alimentos y bebidas ha experimentado aumentos consecutivos de precios desde 1%, en julio 2021, hasta 8% registrado en abril 2022. La inflación en el segmento de transportación es aún mayor, con un 12% en abril 2022. Estos niveles de inflación no han sido tan abruptos en sectores como vivienda, salud, ropa y entretenimiento.
Fuente: Instituto de Estadísticas de Puerto Rico
Inflación en combustible
A medida que la economía de Puerto Rico regresaba a niveles pre pandemia, según lo demuestra el Índice de Actividad Económica (EAI por siglas en inglés), el impacto del conflicto entre Ucrania y Rusia no se hizo esperar. Siendo Rusia uno de los principales productores de gas natural y petróleo, esto crea un efecto de cascada en los precios de combustible en la isla. Es difícil precisar cuándo los precios del combustible se estabilizarán, mientras tanto el costo de la gasolina regular ha aumentado cerca de 40% comparado con abril 2021.
Fuente: Banco de Desarrollo Económico para Puerto Rico
Fuente: Departamento de Asuntos del Consumidor
Inflación en materia prima e ingredientes
La producción de materia prima e insumos agrícolas también se ha afectado con el conflicto. Rusia y Ucrania representan casi un tercio de las exportaciones de trigo a nivel mundial. Ucrania es también uno de los productores principales de aceite de girasol y canola, que son ingredientes clave para la producción de alimentos, lo que ha impactado significativamente la disponibilidad del producto y ha disparado los precios en más de 30% en lo que va de año.
Esta inflación se refleja en los costos de materia prima, alimento de animales, fertilizantes y demás insumos de la industria. No sabemos a ciencia cierta cuando bajará la inflación, pero la Reserva Federal está tomando acción y aumentando las tasas de interés. Históricamente, estas acciones tienen un efecto de contracción económica a medida que las compañías reducen la inversión capital, financiamiento y contratación de empleados.
Fuente: Instituto de Estadísticas de Puerto Rico
Palancas de recuperación económica
Ante este panorama, es importante aprovechar las palancas económicas como los estímulos de recuperación. La proyección de fondos destinados a recuperación representa 15% del GNP para 2022 y 14% en 2023. Esta inversión se compone principalmente del Fondo de Desastre y “COVID 19 Relief”, como también el proyecto de ley de Infraestructura y fondos federales adicionales a través del “Child Tax Credit” y “Earned Income Tax Credit”.
Fuente: Plan Fiscal de Puerto Rico 2021; Oficina Central de Recuperación, Reconstrucción y Resiliencia (COR3); Departamento de Educación de Estados Unidos; análisis de V2A
Otra palanca clave es la fuerza laboral. Estamos experimentando un crecimiento histórico en la fuerza laboral con 1,132,750 trabajadores activos, 44.6% de participación y un desempleo en 6.7%. Este crecimiento es atribuible a los sectores de venta al detal, servicios profesionales, manufactura y turismo, que combinados representan un 62% de la fuerza laboral en el sector privado.
Fuente: Departamento del Trabajo y Recursos Humanos
El bolsillo del consumidor
A juzgar por la tendencia de ventas al detal en los diferentes canales, el consumidor está haciendo ajustes para estirar su presupuesto desde comienzos de año. Como ilustra la gráfica 8, podemos ver como las ventas al detal en supermercados y tiendas de licor experimentaron una baja en enero y febrero de 2022, comparado con el trimestre de octubre a diciembre de 2021. Esta tendencia descendente podría acentuarse a medida que los 80 millones mensuales del programa del PAN se reduzcan a partir de junio. Es de esperar que el consumidor continúe haciendo ajustes en sus patrones de consumo y reduzca gastos discrecionales, lo que impactará a segmentos como entretenimiento, electrodomésticos, ropa y automóviles entre otros.
Fuente: Instituto de Estadísticas de Puerto Rico
La industria de cara al riesgo
Tomando en cuenta los factores económicos expuestos, el riesgo mayor para la industria de alimentos y bebidas es el impacto de la inflación en la rentabilidad de las compañías porque el aumento de los insumos no siempre es trasladable al cliente. Y trasladarlo tiene el riesgo de que bajen las ventas si el consumidor cambia de marcas, reemplaza categorías o deja de comprar. La gerencia de las compañías en PR y el resto del mundo están aprendiendo a lidiar con niveles de inflación que no se veían desde los años 70-80. Ante esta nueva realidad, la planificación estratégica de la empresa debe dar mayor peso al manejo de riesgos y entendimiento de entorno económico para minimizar el impacto negativo y ser más flexibles.
V2A Consulting es una firma dedicada a la consultoría estratégica, mejoras de procesos operacionales e inteligencia de mercado. La información provista en este escrito está disponible en nuestro Tablero Económico.
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