Hospitals play a key role in the provision of health services to Puerto Rico citizens. In recent years they have been operating in a complicated environment where several industry trends have been hurting their profitability. That situation has only been aggravated by Hurricane María. Consolidation, both across the hospital sector but also vertically along the health system may help turn these trends around.
En el primer trimestre de 2019 la economía dominicana se mantuvo en crecimiento, reflejando un aumento del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) de 5.7%, una inflación de 2.91% y una depreciación del peso dominicano de 2.95% respecto al mismo período de 2018. Alineado a esto, la rentabilidad de la industria bancaria se mantiene positiva con un ROE promedio de 19.7% en el top 5 de la banca, con Banco del Progreso siendo el único banco con una disminución significativa respecto al año anterior, presumiblemente relacionado al proceso de fusión con Scotia Bank. En medio del crecimiento de la economía dominicana, el Banco Central anunció en mayo la liberación de $29 mil millones de encaje legal, aumentando así la liquidez de los bancos y fomentando aún más el crecimiento de la cartera crediticia de la industria. En esta edición repasaremos en detalle el estado de la liquidez actual, y los que creemos que serán factores claves de éxito para la capitalización del aumento en la capacidad de préstamo.
El Portal de indicadores de la banca de V2A ya está actualizado con los resultados del primer trimestre del 2019 de los bancos de Puerto Rico (http://prbankindicators.v2aconsulting.com/). En líneas generales estos resultados muestran la dificultad por aumentar la actividad crediticia en el difícil contexto económico de Puerto Rico, al tiempo que siguen indicando un desempeño financiero extraordinario.
Con la temporada de huracanes a la vuelta de la esquina, hay que recordar que las personas con problemas cardíacos y respiratorios, diabéticos y enfermos de Alzheimer son los más vulnerables, y que los accidentes, los suicidios y las septicemias se multiplican tras un huracán. Aparte de ver las causas del aumento de muertes por María, en este Insight nos preguntamos qué se ha hecho para mitigar el impacto de futuros huracanes.
Much has transpired since Hurricanes Irma and Maria swept through Puerto Rico 18 months ago resulting in over $80 billion in damages and more than $25 billion in lost output, decimating the Island's vulnerable electric grid and other critical infrastructure systems, disrupting normal economic and social life, and inducing tens of thousands of Puerto Ricans to flee the Island. While the progress made should not be understated, given the noble, and at times heroic, work of those individuals and organizations (public and private) committed to the Island's recovery and reconstruction, the pace of the process has been painstakingly slow and the impact of the incoming Federal funds on the local economy has been limited. Many saw the billions of dollars in post-disaster relief funds flowing into the Island as a silver lining and as a source of a much-needed boost in economic activity. However, the pace of disbursements has been slow and, consequently, the impact on the local economy has been limited thus far. Furthermore, as commonly occurs in post-disaster efforts, nonlocal entities, mostly US mainland contractors, have greatly benefited from the inflow of billions of dollars for disaster recovery and reconstruction, while local contractors have been awarded a small fraction of contracts.
La rentabilidad de los bancos múltiples (Top 5 consolidado) en la República Dominicana se mantuvo en ascenso durante el 2018, logrando un 22.4% de ROE antes de impuestos frente a un 20.5% en el 2017. De igual forma, la tasa de eficiencia (productividad) del Top 5 de la banca múltiple mejoró de 67.2% en 2017 a 66.1% en 2018, alineado con el aumento de la rentabilidad. La solvencia de los bancos se situó en 15.9% registrando una reducción continuada con respecto a años anteriores (17.1% en 2016 y 16.9% en 2017). El sector de las Asociaciones de Ahorros y Préstamos (AA&P) sigue manteniendo una participación de mercado en cartera crediticia relevante, aunque por debajo de la banca múltiple (86.95% de la banca múltiple vs 10.21% de las AA&P). Si bien existe una diferencia sustancial en ROE entre los dos tipos de entidades (21.76% en la banca múltiple vs 9.91% en las AA&P), la brecha es más ajustada en ROA (2.27% en la banca múltiple vs 1.94% en las AA&P).
2018 was an excellent year for the profitability of banks in Puerto Rico. At the industry level, Pre-Tax ROE reached 14%, aligned with the US banking industry profitability levels for the first time in ten years. We expect this trend to continue in 2019 since most of the profitability levers seem to be moving in the right direction.
The various impacts of the sharing economy are being felt worldwide, and Puerto Rico is no exception. The Island's hospitality sector is being transformed by the short-term rental business, with rental platforms like Airbnb and HomeAway generating new vacation-related business and spreading tourist dollars beyond the typical hotel and tourism districts.
Los cinco principales bancos múltiples de la República Dominicana (Top 5 consolidado) siguen mostrando una alta rentabilidad al cierre del tercer trimestre del 2018, con un ROE antes de impuestos de 23.6% anualizado, impulsado por una economía en franco crecimiento (i.e. variación interanual del PIB real durante el periodo de enero a septiembre de 2018 de 6.9%). Vemos también un crecimiento saludable en la cartera de crédito de los bancos y gastos sobre ingresos relativamente bajos, factores que inciden también en la rentabilidad. Popular, BHDLeón y Banreservas, los principales bancos que conjuntamente administran 90% del total de activos del Top 5 y 77% de la industria, reportaron los niveles de rentabilidad más altos al cierre del tercer trimestre de 2018, con ROE pre-impuestos de 27.4%, 26.6% y 23.5%, respectivamente. Progreso y Scotia, bancos que gestionan el restante 10% de activos del Top 5, registraron ROEs pre-impuestos de 17.2% y 9.6%, respectivamente. Además, el índice de solvencia del Top 5 se situó en 17.0% en agosto del 2018, muy por encima del mínimo regulatorio de 10% establecido por ley. Finalmente, en este número analizamos la evolución de las carteras de crédito de la banca múltiple, donde observamos crecimientos elevados acompañados de una mejora en la tasa de morosidad para la mayoría de bancos.
